高盛预测：1月信贷新增1.35万亿

每经记者  马骏骎  发自上海

        各政府部门将从2月10日开始公布1月份经济数据，高盛2月3日预测，1月信贷扩张猛增或接近去年同期水平，当月新增人民币贷款或达到人民币1.35万亿左右，这将是历史第四高位。

        此外，高盛预计1月份人民币贷款余额同比增幅预计将从12月份的31.7%降至29.3%，经季节因素调整后的月环比折年增幅预计为18.1%，与12月份的17.5%相比变化不大。

        “然而，我们认为应该非常谨慎地解读环比数据，原因是季节性调整程序常常将银行集中放贷视为正常的季节性模式，但实际上这是在最近几年因政府控制放贷才出现的一种特殊现象，”高盛中国经济学家宋宇表示，“因此，在季节调整后，实际很高的数据可能会被大幅向下调整。今年这个问题显得尤为突出，因为去年的信贷规模庞大而且呈现出明显的季节性，而且季节性调整程序会对近期的季节性给予更大的权重。”

        高盛指出，预计M2同比增幅可能也会从12月份的27.7%降至25.2%，月环比增幅预计将从16.5%降至14.1%。环比增幅显著低估了货币供应扩张的实际增幅。

        宋宇进一步指出，鉴于实体经济的强劲和其他非贷款类融资，如IPO和发行各种债券的增加，1月份的信贷环境过于宽松。鉴于政府已经开始采取更严格的措施控制放贷，比如要求商业银行逐日汇报放贷活动并严格控制贷款总量的规模，高盛指出，这些措施的出台已经略显滞后，但只要政府能够坚持对贷款的严格控制，未来经济严重过热的风险还是比较小的。

        对于其他各项数据，高盛预计受春节效应影响，进出口同比增速均会上升，其中出口同比增幅可能会从12月份的17.7%升至20.0%，而通胀率则预计将小幅下降，1月份CPI同比增幅可能会从12月的1.9%微降至1.7%，这意味着月环比增幅将从12月份的7.1%大幅降至0%附近。而受到大宗商品价格下跌影响，1月份PPI同比增幅可能会从12月的1.7%降至1.5%。



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