郑眼看盘：大跌不全因传闻 逢反弹可减磅

每经记者  郑步春

　　因一些不利谣言，周三（1月20日）A股大跌。沪综指跌2.93%报收3151.85点，深综指跌3.67%报收1191.75点。有传言称，银监会要求部分商业银行控制信贷，月内不再放贷。甚至还有传言称，央行本周五将加息27个基点。银监会主席刘明康在参加亚洲金融论坛时回应称，关于“要求银行在1月份剩余时间全面禁止放贷”的报道不实。

        笔者认为，这些传言虽是股指下跌的重要原因，但不一定是全部原因，股指大跌的原因可谓多样：票据发行利率走高、股市涨幅过大、扩容过快、通胀担忧、期指担忧等均为诱因。

        票据发行利率走高在前一天上午就知，但当天股指没啥反应，下跌后拿此说事可能不太恰当。股市涨幅过大不是一两天的事，不算新闻，所以也没必要多说。扩容过快同样不是新闻，所以对股指影响也有限。

        关于通胀诱因，笔者已于昨日讨论过。今日我国将公布相关数据，投资者便可验证。如果数据确实高，那么确可解释股指暴跌的原因，所谓“通胀无牛市”如今已深入人心，此无需多说。

        关于“期指担忧”也是有的，只是该“担忧”不很确定，因其毕竟为新生事物。因此一般而言，当股指下跌时，期指易引发些不良联想，毕竟谁心中都没底；同样，当股指上涨时，又易引发良性联想。

        从最新消息看，期指似乎限制极多，所以可预期在开始阶段的活跃度极可能很有限。期指之所以限制极多，之所以会显得有关方面“过度小心”，一方面可能是管理层担心过度投机情况出现，另一方面何尝不是在担心期指或会冲击现货股指。

        应该说，期指刚推出来时，还不一定能对现货股市构成多大的打压，但随时间推移，该压力会慢慢显现。笔者认为，在反映新生事物时，市场常常在开始阶段给出较模糊信号，甚至给出颠倒的信号。比方说，如今普遍打八折的封闭式基金，刚出来时却有很大溢价，因当时市场愚蠢地认为  “专家理财理应溢价”，且笔者清楚地记得，当时有许多“专业人士”说这种话。

        笔者认为，专业人士这么说不一定是故意使坏，只是受当时的认知条件局限。同样道理，如今对股指期货的各种各样预判也是受条件限制的，有些人想得周到些，有些人想得偏门一些。

        后市方面，笔者认为，如今决定股指走向最关键的因素是“银根”，即“适度宽松”还能维持多久。其他基本面听起来再有道理，也不是最关键的。不管业绩也好，送转股也好，均离不开“银根”这一最主要基本面。因此，投资者现可密切关注经济指标和方方面面消息，若发现确有“较明显”紧缩迹象时，就该酌情减仓。

        今日公布经济数据就是判断依据之一，投资者不仅应关心同比数据，有能力的也应尽量考虑环比数据，因高层近期特别提到了“同比”及“环比”因素，投资者不妨琢磨其中深意。投资者可重点关注去年12月CPI，市场估计为涨1.4%，如果公布值远远不止，则抛股为上。另一重要数据是GDP，如CPI不太高但GDP很高的话，同样应谨慎。



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