2010-01-19 04:34:44
每经记者 郑步春
沪深股市昨日 （1月18日）上涨，沪综指收涨0.4%报3237.10点，深综指涨1.16%报1240.98点。深综指中的大盘股少于沪综指，受新股扩容影响也小，所以相对更真实些，该指数已创下2008年3月14日以来新高。沪综指于2008年3月14日收盘为3963点，而昨日收盘仅3237点，由此可以一目了然地看出，沪市的权重股在近两年来的行情中严重滞涨。
消息面上，央行研究局局长张健华上周末表示，调高存款准备金率并非货币政策收紧的标志，而是一次“中性的”货币调控工具的使用。金融股等权重股昨天表现继续落后，一种说法是与存款准备金率于昨日正式上调相关，但券商股、保险股较弱的表现似乎并不支持这种说法。当前的大盘股走势就是弱，几乎达成了市场共识，然后由这种共识自我强化，渐进入恶性循环。
这种小盘股恶炒而大盘股靠边站的现象可能使相关部门尴尬，不排除一些部门急于扭转这个局面。但能用的手段有限，靠股指期货似乎不行，靠“5·30”之类的利空虽然有效，但未免太伤筋动骨。
上周五盘中曾有些印花税上调的谣言，但周一该谣言没了下文，不攻自破。不过依笔者看来，在我们A股市场，不存在严格意义上的谣言。某条消息最终成真或成为谣言其实是不定的，和大盘走势密切相关。以上述印花税“消息”为例，假如未来垃圾股投机盛行，则调升的几率自然就会上升；若股指惨跌，自然就没这种机会。
撇开上述因素不谈，笔者倒是认为，市场中有些其他因素或会影响交易制度，比如股指期货。由于未来将推股指期货，所以笔者认为，自1997年开始实施的 “T+1”及个股10%幅度的涨跌停板制度未必还符合未来形势，或有取消的必要。
从以前“T+0”认沽权证的无理性表现看，市场中的投机者在本能上倾向持有“T+0”和涨跌限制更大的品种。因此，若股票不能实施“T+0”制度，必会驱赶一部分A股投资者去炒作“T+0”的期指。因此，即使出于“挽留”这部分投机者的目的，现行的“T+1”交易制度也得取消。
个股涨跌停板制度也有问题。假设某一天中石油因个股利好而封死涨停，这一天期指涨幅或会大于现指，因投资者会预测次日中石油大幅高开或继续涨停。也就是说，现指和期指在反映消息时会有时差，而这种时差没啥意义，只是庸人自扰。
如果实施股票交易 “T+0”，取消涨跌停板，这对小盘股、垃圾股一般是利好。因为在“T+0”制度下，投资者涉足风险的胆量会增加些。取消涨跌停板后，投机股的吸引力自然也会增加。
笔者预计，小盘股、题材股过度炒作，或有可能使股指期货推出时间有所提前，因许多人相信期指有利于大盘股，这也包括管理层。因此，投资者应及时为期指推出做好准备，该开始仿真交易的就开始仿真交易，该合并账户的就合并账户。即使不打算玩期指的投资者也需琢磨此事，也需对市场未来可能发生的变化做些心理准备，尽可能做到成竹在胸。
操作方面，既然市场热衷于投机题材股、小盘股，那么投资者也只能跟风。顺势操作是最轻松的，但同时仍应保持警惕，并不能习惯于市场“跌不深”，也不能习惯于小盘股“恒强”。笔者认为，当前股市或还有些上涨空间，但不会太多，因涨多了极可能被管理层干预，所以持“谨慎看多”态度较贴近形势。
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