焦炭年内第二波涨价 难改行业亏损局面

每经记者  李文艺

        12月，山西焦协将焦炭指导价格上提了50元/吨，同时，各地区的焦炭市场价都有小幅上升，上海和唐山二级冶金焦从1700元/吨上涨至1750元/吨。

        临近年底，焦炭价格年内第二波上涨行情却突然而至，经历了前期价格走势的反复，这一波能走多远？业内均持谨慎态度，认为关键看钢价行情。黑化股份（600179，收盘价6.57元）董秘张连增对《每日经济新闻》表示，目前看不清价格趋势，虽然焦炭原材料价格坚挺，公司今年第四季度的情况比第三季度稍微好一点，但现在看来公司业绩很难翻身，还是预期亏损。

各地焦炭涨价50元以上

        焦炭涨价了！不仅仅是山西、河北焦化协会上提了会员单位的产品出售指导价格，各地区的焦炭市场价也都在上扬。

        除了山西、河北，12月以来，上海、唐山、平顶山、云南、贵州等地的焦炭都出现50元～80元/吨不等的价格上涨。山西焦化协会给出的提价理由，一是焦炭上游原煤价格出现上涨，每吨普遍上涨了30元～80元，而焦炭指导价格却已经连续2个月没有调整，焦化企业亏损严重；二是下游钢材市场转暖，钢价有小幅上涨，能够分担焦化企业的压力。

        可以看出，即使出现涨价，焦化企业依然没有突破盈亏平衡点，两头受挤压的日子没有改变。

        安泰集团（600408，收盘价8.40元）董秘办人士告诉  《每日经济新闻》，公司炼焦90%的成本来自原煤，目前买入的原煤价格是1200元/吨，平均1.2吨～1.3吨左右的原煤才能炼出1吨精煤，而1.3吨～1.4吨左右的精煤才能炼出1吨焦炭。照此计算，焦炭价格要涨至1872元/吨～2184元/吨间，才算是达到一个盈亏平衡点，但是山西地区焦炭价格目前还在1600元/吨～1800元/吨间。

        该人士还称，焦炭价格上涨的趋势是否已经确定还不好说。从金融危机爆发至今，焦炭价格一直没有恢复到一个理性的位置，所以这波上涨能走多远，很难预测。

        事实上，12月份的焦炭涨价是年内第二波。今年上半年曾有持续5、6个月的价格上涨，最高涨幅超过20%；9月，山西焦化协会曾一月内两度下调指导价，并严格限产；8月至11月，焦炭各地市场价格最多下跌了近10%；12月，跌势止稳，出现小幅上扬。

行业未来趋势“看钢价”

        焦化行业具有周期性特点，对投资者而言，把握住周期性行业启动前的低点，就能获得较高收益。那么，在上市公司都大呼看不清楚的情况下，2010年的焦炭价格到底走势如何？目前的焦化企业是处于启动前夜吗？

        “关键看钢价。”渤海证券煤炭行业研究员张顺对《每日经济新闻》称，钢铁企业的冷暖直接影响到焦化企业。钢材需求增加，价格上涨，才会给焦炭涨价提供空间，2010年钢价走势基本就等于焦炭价格走势。从各钢铁研究员发布的报告看，普遍对明年的房地产开工及钢材价格小幅上涨预期明确，估计钢价明年上涨20%。

        国金证券钢铁行业研究员周涛给予钢铁行业“增持”的评级。他认为，今年钢价上涨是由基建投资驱动，明年钢价将由地产投资驱动。而滞后的房地产新开工面积增加带来的用钢采购，大部分将在2010年春天显现，所以至少可以说明年春季的钢材价格行情是不错的。

        “我也希望钢企好，他们对我们焦化企业的影响太大了。”张连增还称，对于黑化股份这样的外购原材料企业来说，即使焦炭价格有一定幅度的上涨，由于原煤价格也在涨，相互抵消，企业还是无利可图。

        据悉，目前上市的焦化企业基本都与黑化股份一样，没有自己的煤矿，难以大幅受益焦炭价格上涨。

亏损中孕育业绩拐点

        大同证券于宏告诉  《每日经济新闻》，焦炭股投资机会来临前，必须是业绩首先出现拐点。

        据了解，5家焦化企业在今年第三季度就早早发布了年度业绩预报，其中山西焦化（600740，收盘价9.19元）、美锦能源（000723，收盘价17.07元）、安泰集团、黑化股份4家预亏，只有四川圣达（000835，收盘价9.01元）预盈，但净利润将同比下降60%以上。各家企业的预亏原因大同小异，都是市场需求不旺、销售产品量价齐跌，同时原材料价格坚挺。

        不过，一个值得注意的细节是，逐季度分析，各公司业绩都呈由低到高的趋势。如山西焦化，今年前两个季度亏损3.55亿元，第三季度仅亏损了7000多万元；四川圣达前两个季度合计盈利2040万元，而第三季度实现2300多万元净利润；美锦能源今年上半年亏损1193万元，第三季度却出现小幅盈利。

        随着12月涨价潮来临，可以预期，第四季度的情况好于前三季度，于宏认为，若出现焦化企业年度业绩预盈，可能会点燃整个板块的投资热情，但这种可能性比较小。

        张顺称，受上下游行业挤压，纯粹的焦化企业迟早会被淘汰，未来趋势为：一方面向上游收购煤矿，成为煤炭采掘+炼焦型企业；一方面是钢企向上游扩张，自主炼焦，最终是行业产业链各环节互相渗透。现在，独立焦化企业中只有安泰集团明确了要参与晋中市煤炭资源整合，向上游收购煤矿资源，而山西焦化背靠焦煤集团也有相当不错的原材料优势。



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