郑眼看盘：形势偏紧难讨好 以出为主

每经记者  郑步春

　　周二  （12月15日）A股未能延续周一后半盘拉升态势，收盘小有回落。沪综指跌0.86%报3274.46点，深综指跌0.26%报1214.85点，两市成交均有所萎缩。沪深股市之所以未能承接周一强势，一方面原因是周一的拉升过于被动，另一方面原因是国家对房地产业加强调控，该消息造成昨地产股多数下跌。

        很显然，昨日最重磅的消息就是中央加强对房地产调控，“遏制”部分城市过度上涨的房价。房地产业一直饱受争议，从种种迹象看，这次调控可能相对会“稍稍”动些真格，而不是像以前那样多数时间仅做做样子。这次政府的调控主要思路是增加中低价房供给以压低房价，而非像2006年时施行的通过控制投资来使房地产业降温，所以理论上讲可能更有效。

        中央经济工作会议虽然措辞没太多变化，但本周起笔者隐约感到我国宏观调控的可能性正在不断加强，农产品、食用油、铝、钢等涨价，均不断拨动笔者本就“疑神疑鬼”的神经。

        投资者如果能站在管理层角度设身处地想问题，那么面对上述各种各样的涨价一定会有不祥之感，一定会有恐惧，对供给过剩产品涨价更会有种莫名的恐惧。我们国家在通胀方面并非没吃过苦头，而且还是很深刻的苦头，所以管理层没道理不恐惧。近期，我们在新闻中常听到有官员出面说“没通胀压力、物价总体稳定”之类，这实际上是有恐惧的因素。

        楼市新政对A股影响应该有限，甚至对地产股影响也很有限，因其隐含着房地产投资进一步增长的信号，昨水泥股走势较强便是证明。另外，当房屋的“消费型”需求占比在未来增加时，一定会使更多相关行业受益，这和房地产“炒作型”需求占主导大不一样。不过话虽如此，房地产股走势短期内仍可能不振，这更多是心理层面因素造成的，因投资者不确定未来还会出台些啥政策，所以往往会一抛了之。

        金融股也可能受抑，同样更多是因为心理影响。从政策本身来看，遏制房价过快增长在表面上不利于房地产业，但实际上会使这个疯涨不止的行业大崩盘更晚出现，也就是使大量银行坏账更晚些出现，最终对金融股是利好。

        因此，投资者近期虽然应回避金融、地产股，但一般不应过度杀跌，因并无实质性利空。

        今日将上网发行的8只创业板个股发行价已定，根据“市场化”原则，本次发行价格走高，超百倍发行市盈率个股达两只，其中金龙机电发行市盈率高达126.67倍。周一招商证券正式“破发”，收盘价低于发行价，不知哪时我们能看到创业板个股“破发”，这应是种市场进步。

        近期听到最多的就是“二八热点切换”，许多人在预测大盘蓝筹股何时走强，小盘股热点何时淡出。笔者没这种预测能力，只能被动观察，不过笔者认为：如果人们较为一致地预测热点切换时，这本身应该是热点无法切换的信号。

        因目前市场中讨论热点切换的人太多，所以每每大盘蓝筹股一动，就会有许多人激动地去追，像本月4日和14日那样。认可者一多，切换反而难成功，“多数人吃亏”是我们股市的铁律。换而言之，未来热点真切换时，一般不引人注目，届时人们或不认可，多数人不仅不追，反会逢高派发。

        后市方面，因消息面偏紧且扩容压力沉重，近期投资者最好以观望为主，有资金者不妨去申购新股。今日有3只新股上市，同时有8家创业板个股发行，大盘走势极可能受抑，下周还有中国北车发行，大盘走势仍然可能受抑。



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