2009-12-08 04:19:24
每经记者 郑步春
周一（12月7日）A股上涨，沪综指涨0.45%报3331.90点，深综指涨1.44%报1232.24点，成交大缩。深市远强于沪市，这和小盘股依然领涨相关。上周五大涨的权重股并没能够继续拉升，虽然市场对热点由小盘股切换到大盘股寄予厚望。
国际清算银行（BIS）周末在其季度报告中表示，中国的贷款迅速增长可能侵蚀商业银行的资产负债表质量。昨A股中银行股表现不振，收盘多数微跌，但港股中的许多中资银行股跌幅稍大一些。
和银行股不同，昨地产股表现不错，这显然和中央经济工作会议传出消息相关。中央经济工作会议已闭幕，会议强调了“坚持适度宽松的货币政策和积极的财政政策不变”。另外，会议并没传出对楼市调控的消息，反而有些利好，如会议提出“推进城镇化、放宽中小城市户籍限制”等。上周五夜间美元忽然大涨，这原本对A股中的地产股不利，但中央经济工作会议对市场的影响力显然更大。
上周五夜间美国公布的就业指标意外地好，其11月裁员人数降低到几乎可忽略不计的水平，11月份的失业率也由10月时的10.2%降为10.00%，而公布前分析师要么预测失业率仍为10.2%，要么预测升为10.3%。上述就业相关指标使美元大涨，因这使市场对美联储加息预期大为提升。
美元大涨使国际金价狂跌，其于上周五创年内最大单日跌幅。周一上海黄金期货惨跌，一度接近跌停。期货中的有色金属并未出现明显下跌，因经济指标好会对金属产生支撑，抵消了美元升值对金属所产生的压力。股票市场相关个股明显较强，A股中的黄金股和有色金属股虽均有所下跌，但跌幅相当有限。
虽然外汇市场大幅波动，但人民币不为所动。周一人民币现汇微升24基点至6.8294元兑1美元，海外一年期无本金交割人民币远汇（NDF）波幅更小，其微升5基点至6.6365兑1美元。ForecastSingaporePte.的区域分析师VishnuVarathan说：“鉴于中国的出口复苏并不顺利，中国的汇率政策不会有任何变化，人民币远汇有一些获利了结。”
美元这波上升来得有点突然，或会使市场的人民币升值预期产生一些波动，但此事还有待较长时间观察，一两天不能说明问题。美国的就业指标虽然不错，但未来情况仍很不好说，仍可能存在较大反复。
不过，万一美国未来能不断公布强于预期的经济指标，那么在这种情况下，也不排除美元出现一波较大反弹的可能。如果出现这种情况，虽然对我国经济有利，却未必对我们A股走势有利。依笔者看来，多数情况下A股有可能下跌。从某种程度上讲，与其说A股是国民经济晴雨表，还不如说是种对冲工具，所以常常在“中短期”内和经济脱节。
本轮牛市有点类似1999年的“5·19”行情，即经济较弱，但股指因流动性旺盛而走势极强。从1999年行情看，当时股指累计涨了两年多，直涨到人们忘了风险为止，然后才大跌。当前A股风险意识也有渐趋淡漠迹象，但总体仍有相当的警惕心，所以牛市行情或还能维持。从幅度上看，“5·19”后沪综指由998点涨到2245点，涨幅125%，若依此估算，则1664点起涨的沪综指目标点位或在3750点。
虽然股指有一定想象空间，但年底时投资者也应谨慎一些，以免意外。笔者认为，当股指处于相对高位，估测形势时就最好不要满打满算，鱼尾留给别人才是上策。
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