郑眼看盘：仍有上冲潜能 急涨忌追高

每经记者  郑步春

　　周四A股随周边股市大涨，沪综指收涨2.02%报3060.26点，深综指涨1.91%报1065.10点。隔夜美股大涨，原油、有色金属均大涨，内盘有色金属期货、燃油期货虽也上涨，但涨幅显著落后。另外，钢铁期货也冲高回落。总体而言，这些日子以来，内盘的商品期货走势弱于外盘，也渐渐脱离A股，其中原因错综复杂。

        我国经济回升很快，欧美正渐渐加速追赶，故境外市场对商品资源预期转好，外盘商品于是走得较强。然而，我国上半年对资源品的大举收储已结束，加上减少信贷并控制过剩产能，内盘于是相对较弱。

        这几天贸易保护主义相关新闻也是商品内弱外强的重要因素，“轮胎特保案”后没几天又有新的不利消息，昨中午传出消息称，美国钢铁公司打算要求对中国输美钢管征收  “反倾销和反补贴关税”。内盘商品期货周三刚好增仓至历史天量，因多头无法逼得空头止损，周四上午多空继续较量，却传出利空，于是多头只好出局，钢铁期货回落，昨午后平仓盘大量涌现。

        上述因素可有力解释商品期货内弱外强，但笔者还有个“不太常规”的想法，即笔者认为近期黄金大涨可能也是原因之一。从市场的一般理解来看，当黄金大涨时，或多或少会带动有色金属上涨。因此，人们一般将黄金大涨理解成商品期货利多。这样的理解没啥大错，只是笔者认为这种利多或维持不了多久，这是因为当前各国在财政刺激政策方面已有“小小的”分歧，不再像数月前那样“铁板一块”，比如不少国家已在讨论“退出策略”，而在本月之前是很少听到这种讨论的。

        因此，当黄金大涨引发通胀预期升温时，一般意味着“退出策略”会得到稍多考虑，也意味着各国在退出刺激政策方面或早于人们的原先预期，而这是商品期货关键压制因素，因退出政策弄得不巧也易造成“二次衰退”。

        当前欧、美、日各项经济指标大为好转，但失业率还在上升。如果通胀大幅领先于经济恢复进程，那么这就是滞胀，而这历来是财金官员们极头疼的情况。可以毫不夸张地说，这种局面基本没办法对付，除非碰巧出现类似互联网这种级别的新技术，生产力突飞猛进。

        A股在短线走势上和经济基本面关联不大，但长线多少有关联，至少部分蓝筹股走势会受影响，因其业绩会因经济基本面变化而变化。部分小盘股、庄股就不一定和基本面关联，前期首旅股份便是榜样。近期的双钱股份只是在表面上注重基本面，但实际上更多的只是炒作幌子。数月前因美方提出轮胎特保意向，部分轮胎股即趁利空进货，主力相信特保案最终会否决，此时正好出货，所以压根就没料到会有这种结局。类似品种在期货中也有，如橡胶期货就是。所有这些品种只适合水平较高的老股民操作，不建议新手跟风。

        后市方面，笔者认为国庆行情还有可能维持下去，但短线再冲高后便可能产生些震荡，因反弹面临第13天。投资者手中股票如拉升太急便不妨暂抛，反之便可观望。



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