证券周刊封面文章：通胀魔影

每经记者  曾子建

        一周前，老婆突然开始看房了，说想买房。

        一周后，“老公，快下单吧，我们明天就去签合同。”

        “怎么这么快就买啊，不再看看？”

        “都快通货膨胀了，还犹豫啊？今年我们还能买个一百多平米的，明年可能只够买袖珍小户型了。”老婆一脸不快。

        不知不觉中，人们对购房这件人生大事的观念，仿佛回到了那激情燃烧的岁月，房价似乎已经“跌无可跌”。事实上，据笔者的有限了解，已经有许多人开始准备将手中的流水尽快固化为不动产。看着那一个个期待而兴奋的表情，我们不难闻到一缕久违了的味道，通胀的味道。姑且不说房价，二师兄的肉价在绵绵阴跌许久后，似乎又重新开始向师傅看齐了。

        通胀，一个沉重、现实却又永恒的话题。

        还记得吗，“你可以跑不过刘翔，但一定要跑过CPI”。正是前两年的那阵风头，让CPI这三个字母成了买菜大妈都通晓的经济学名词。但是今年，CPI刚刚从2月开始出现负增长，怎么转眼几个月时间，通胀的预期便又如此明显？

        今日之果，昨日之因。从去年下半年央行接二连三的降息、降存款准备金率，到宣告天下的4万亿，再到今年前几月的信贷脉冲式井喷，一系列政策大手笔，主观上当然都是为了“保增长”。然而客观上，大量的基建、投资项目上马，大量的货币流入市场，在经济学公式的平衡需求之下，通货想不贬值都难，我们想停留在物美价廉的通货紧缩阶段，也难。

        于是，流动性又一次泛滥，进而催动股市的政策市行情交棒给流动性行情。下一棒，将是楼市房价的上涨，继而传导至更多的商品价格。在这样一个逻辑链条中，钱似乎真的就快不值钱了。不过，所谓的通胀预期，其实是人们的心理预期，说白了，就是人们对物价的一种“心魔”。但“通胀魔影”最终会不会在整个实体经济范围内只手遮天，此刻言之尚为时过早。

        不过，不管狼会不会来，股市确实已越来越“通”，也越来越“胀”。

        IPO的任督二脉，终究还是打通了。下周一，桂林三金便将在争议声中登场，接下来，万马电缆将率领中国建筑们、光大证券们，抑或是创业板的千军万马征战沙场。

        沪市的大盘指数，终究也还是“胀”了。从1644点起步，昨日已兵临3000点大关。如果不能继续“胀”下去，二级市场的风险将凸显出来。相比之下，“打新”显然要安全得多，因此，关于“会有多少资金分流到一级市场”这个问题或担忧，答案不日便将揭盅。

        回到开头的那个话题。在通胀预期之下，我们显然有必要调整、修正甚至改变投资策略。本月以来，抗通胀板块已经有所表现。金融股中，工行这种量级的大象月涨幅都能达到令人咋舌的27%，试问，这背后可能没有疯狂资金的推波助澜吗？再看看地产股、煤炭石油、稀缺资源，这些抗通胀的品种，哪一个没有得到大资金的青眼相加？

        活在通缩，忧于通胀——您准备好了吗？



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