私募状元透露未来热点:券商股中线看好

每经记者  朱秀伟

　　本周，多空双方围绕2800点展开激烈争夺，周五的大跌让A股再次面临抉择，市场各方对A股未来如何运行分歧进一步加大。

        本周《每日经济新闻》采访了5月份业绩排名阳光私募第一的国民·东方远见1期总经理兼投资总监许勇。他认为，市场短期有调整压力，东方远见的投资组合也开始偏向防御，不过他仍认为向上趋势还未结束，中线依然看好。选股方面，他们比较关注半年报业绩较好的公司。  

业绩好源于判断准确

        《每日经济新闻》（以下简称NBD）：东方远见从2008年2月份开始正式运作，到6月5日单位净值已经达到1.24元每份，累计增长率达到了24.11%，远远跑赢大盘，东方远见是如何做到的？

        许勇：在这个产品运作之初，我们就已经对市场看空了，所以采取了稳健的策略来控制风险。当时是70%打新股，30%投资二级市场，运作一个星期后，赚了1分钱。随后我们就对市场彻底看空了，于是我们坚决平仓，去年三四月我们产品净值都没有动，但大盘却在暴跌。

        NBD：你们当时为什么看空？

        许勇：去年能躲过大熊市，主要是我们对大趋势的把握很成功。在暴跌市场中我们能把风险控制住，主要因为公司内部有严格的风险控制制度。但去年11月以后，我们就开始看多了，真正参与是在12月份，开始仓位不重，春节前后就重仓了。虽然经济条件并未有多大改善，但是反弹趋势已经形成，所以我们积极参与，在这段时间有超过30%的收益。

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组合开始偏向于防御

        NBD：5月份业绩第一，是如何做到的？

        许勇：这主要是因为对今年上半年趋势把握不错。主要有两点，一还是趋势判断准确，我们认为市场不会有大跌的风险，也不一定能涨很多；另外，我们重仓投资地产和汽车股，获得了超额收益。

        到2600点以上，很多私募都非常谨慎了，我们相对来说仓位比较重。除了地产股和汽车股外，我们还有持有一些金融股和消费类股票，比如白酒还有医药板块，组合在逐步偏向于防御。我们的观点是，在IPO重启等压力下，市场短期会震荡调整，但中期还是看好，下跌空间不会很大。

        NBD：现在市场到了2800点，各方的分歧比较大，你如何看未来的市场走向？

        许勇：其实在2600点时，机构间的分歧就很大了，毕竟积累的获利盘已经很大了。当时我们认为虽然短线还会震荡，但中线还是看好，因为那时流动性很宽松，加上政策面、经济面的支持，我们认为上涨趋势还会延续。

        不过目前市场风格发生了很大的变化，最近大盘蓝筹的走势相当强，以前的三线股逐步转变成了大盘蓝筹股，由主题性投资转向了有业绩支撑的投资，最近的白酒、医药补涨就是因为业绩不错。

IPO重启对券商股是利好

        NBD：现在市场都很关心IPO重启，那么IPO到底会对市场产生何种影响？

        许勇：IPO重启相当于是增加了股票的供给，会对市场的资金造成分流，这两天市场走势较弱也与这个担心有关。但是作为正常的市场，融资肯定是要有的，只要融资的规模、节奏有所控制，就不会对整体市场产生太大的冲击。但如果大量地放大盘股，那市场肯定承受不了，因此投资者可以具体关注IPO的节奏，不用过于担心。

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        NBD：东方远见会不会在操作上对此进行一些调整？

        许勇：现在还是结构性调整，保证一定仓位，因为IPO重启，我们前期还买入了一些券商股。

        NBD：对于5月份的宏观经济数据怎么看？

        许勇：只要宏观数据没有超出预期，这波行情仍然会继续。经济数据对市场固然有影响，但最主要的还是流动性，我们认为从短期看，全球流动性都非常宽松，所以全球的股市走得都不错，但这并不是基于基本面的完全改善。

        NBD：有没有特别看好的板块或个股？

        许勇：我们比较关注半年报业绩比较好的公司。如券商股，它的

        估值相对不高，IPO重启对

        它是利好。我们中线看好

        它，但短线很难说。另外，地

        产股和消费类股票我们都相对看好。

不赞同“买入并持有”策略

        NBD：您在前面多次提到对趋势的判断，那么可不可以说您是一位趋势投资者？
 

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        许勇：我本质上还是一个价值投资者，我们选的股票必须要有业绩作为保证。但是我们对价值投资的理解并不是买入并长期持有。因为中国市场波幅巨大，发生重要变化的时候一定要采取措施，所以说我们的价值投资也要跟趋势相结合。

        比如我们曾在6000点时全部清仓，因为风险太大了，这是投资者不能承受的。我本质上是一个价值投资者，不过也注重波段。我们之所以成功，就是做大波段，我们判断准确了，并且做对了，这也是我们公司的核心竞争力。

        NBD：您对中小投资者在投资上有没有比较好的建议？

        许勇：我觉得对中小投资者来说，现在个人参与市场的风险越来越大，尽量还是通过专业机构，比如公募、私募来投资。



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