结束征言 IPO重启“叩门”

每经记者  方俊

        新股发行改革结束征求意见，意味着IPO重启开始“叩门”。

        昨日是证监会《关于进一步改革和完善新股发行体制指导意见  （征求意见稿）》（以下简称《指导意见》）征求意见的最后一天。此前，证监会的新闻发言人曾表示，在《指导意见》征求意见结束并正式发布后，即会安排新股发行。

        中金公司资本市场部负责人在接受媒体采访时表示，现在IPO重启时机适宜；而近期《关于首次公开发行股票发行与承销的试点意见（征求意见稿）》也在各大券商之间流传。业内人士表示，在结束征求意见后，预计6月中下旬将会有新股发行，虽然具体的发行时间、节奏仍然不得而知，但大盘股可能不会延迟，甚至不排除多只新股同时发行的局面。

猜测·时机

本月内可能性很大？

中金公司上述负责人昨日还表示，无论是从企业的强烈融资需求、当前市场的承受力、投资者的期待，还是从海外市场的解冻等诸多因素来考察，在当前重启IPO都是一个非常好的时机。

        而随着《指导意见》征求意见的结束，IPO重新开启的脚步也的确越来越近，众多券商投行部门近期也跃跃欲试。上海一位资深券商投行人士就表示，近期主要就是与一些公司进行沟通，为IPO重启做准备。

        该投行人士表示，具体时间表很难说，不过业内普遍认为6月中下旬重启的可能性非常大。

        业内人士分析，昨天中金公司相关负责人的高调表态，或许也就是代表证监会提前  “吹风”，考验市场反应。不过客观来看，现在IPO重启也不会再拖下去，一方面现在IPO重启的条件基本具备，另一方面，由于IPO停滞时间较长，而此时正是企业需要资金的关键时刻，监管层肯定会不遗余力地推动IPO重启。

猜测·首发

大盘股而非小盘股？

        由于过会时间排在前列的有遵义钛业、三金药业这样的小盘股，也有中国建筑120亿股的大盘股，因此市场一直在讨论首发的应该是小盘股还是大盘股。

        此前多数观点认为，首发股应从已过会的中小企业中选择，有利于降低扩容压力，较易控制新发行制度下的试验风险。不过，随着对发行改革和重启IPO理解的不断深化，这种观点也遭到了质疑。上述投行人士表示，小有小的好处，但小也有小的问题，即容易被炒高，中签率可能更低，不能达到IPO改革的初衷。

        他表示，此次改革的目的是为了提升股份配售机制的有效性，提高发行的质量和效率，并有意向中小投资者适当倾斜，而这些只有通过发行大盘股才能检验，因为只有大盘股才能给投资者提供更多的中签机会，平抑爆炒的可能性。此外，目前待发的大盘股也不是特别大，对市场的影响有限。

猜测·首发

多家公司同时发行？

        自2008年9月25日华昌化工上市以来，证监会就再也没有批准新股上市，而截至目前已有32家公司通过发审委审核但未发行。

        上述资深投行人士在接受记者采访时表示，新股发行重启的首家（首批）应该是从这32家公司中产生，按常规，证监会一般按照过会时间顺序放行IPO，因此其中最早过会的遵义钛业有望拿下  “第一单”。不过，他也表示，之前有过几家一起发行的例子，在目前情况下也不能排除多家同时发行的情况。

        另一位投行人士亦表示，证监会可能首批会发行遵义钛业和中国建筑两家公司。

        记者昨日采访的多家过会拟上市公司均表示现在不方便透露情况，其中成渝高速和招商证券的工作人员表示，他们现在正按证监会的要求在准备，但具体情况不便透露。

（每经记者魏玉卿对本文亦有贡献）



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