锤炼年线

每经记者  曾子建

        在强大流动性的“压迫”下，沪指与年线间的檀溪之阔，于4月13日一跃而过。

        请不必对此感到惊奇。如果您还记得，一个月前，我们就对“年线”这个颇带技术色彩的字眼展开讨论了。今天我们仍然要继续研究这个词汇。

        年线，是一根标杆。

        站上年线，标志着多头在本轮行情中取得了阶段性的战果。

        回眸本轮行情的每一个脚印，都离不开“从快从重”的政策之手，离不开“回暖复苏”的经济形势，离不开“适度宽松”的货币环境，当然，也沾了海外市场的光。

        那么，当年线被踩在脚下，举目远眺之时，我们当然仍应关注那离不开的“老三篇”。

        请看浓缩了“老三篇”精华的中国经济一季报。

        一季度，GDP同比增长6.1%，虽然较去年四季度继续下滑0.7个百分点，但有研究报告指出，剔除季节因素后，一季度1.6%的环比增速（未折年率）明显高于去年四季度0.2%的水平。

        一季度，M1（狭义货币供应量）同比增长17％，比上年末加快8个百分点，M2（广义货币供应量）更是同比激增25.5％，加快7.7个百分点；结合四连阳后3月份超过50%的制造业PMI，不难得出企业生产进一步活跃、信贷资金已更多地流入实体经济的结论。

        一季度，从全国主要城市楼市成交总量来看，较去年同期均有超过50%以上的增幅。3月份我国港口货物吞吐量增长2%；港口煤炭发运量达到4000万吨左右，已接近正常水平；外贸铁矿石进口量则高达5100万吨，创下月度和季度新高……

        简言之，“整体表现好于预期”，本轮反弹行情并非空中楼阁。

        年线，不是防火墙。

        尽管“经济回暖”，仍有必要考虑“基础不稳”这一隐忧。反映到股市观察上，我们便应多留几分清醒：年线的前方绝非一片坦途。

        历史经验告诉我们，接下来，年线将经受反复锤炼，只有经过不断考验的市场，才能重拾升势。

        曾记否，上轮熊市后（2001年后），上证指数曾多次冲击年线，但直到2005年的第四次进攻，才最终形成有效突破，真正迎来新一轮牛市。

        而现在，经过去年的单边下跌之后，大盘再次回到年线上方。此时，市场已经再度累积起一些不和谐的因素，譬如概念炒作成风，譬如散户跑步入市，又譬如大小非减持欲望再度高涨，以及始终悬于头顶的IPO扩容。无视或漠视这些“定时炸弹”的后果，可能会很严重。

        当然，都已经走到这一步了，也不必过于杞人忧天，不妨多作几次深呼吸，准备迎接新的考验。



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