郑眼:大盘在做死活题 关键看下周

每经记者  郑步春

　　　　周四沪深股市返身向上，走势属于常态。收盘沪综指涨1.38%报2379.88点，深综指涨1.62%报793.13点，成交再缩，保险、旅游、有色等板块个股涨幅领先，武钢、万科等先后均有护盘动作，暗示部分资金在努力护盘。

        笔者将沪深股市近期走势称为“上升楔形”，而上升楔形特征是每回跌不了多少会涨，然后创新高，同样创新高后走不远再跌，直到最后一次忽然变招，即变成一跌不起。笔者没能力看出还会有几次创新高，甚至也看不出这次是否是最后一次，所以只能尽量做些提示。

        近期市场舆论中，不少人认为“冲上年线就是抛股机会”，笔者亦持该观点。但看到这些舆论，笔者没觉得安慰，反倒心虚起来，因历史经验证明“多数人会错”。因有如此想法，现笔者认为股指或不碰年线就下去，或冲上年线后续涨更多。

        当前长阴既现，投资者应侧重提防前一种可能。另外，年线上方2665点是上涨1000点整，就算最终能冲过也多半会折腾一阵，因此现在即使误抛，届时仍有机会改正“错误”。相反，如这次真的构筑头部，下档的空间或大得多，没办法想像。

        市场因某种特殊机缘而流动性惊人放大，虽然这不是有人刻意为之，但客观效果会使股改解禁股于高位解禁，至少若干年后人们回头看或有所体会。假如未来数月或数年流动性恢复到常态，股价回到原位或更低可能性也是有的。

        因限售股解冻，未来的3000点总流动市值会相当于一年多前的6000点，即使其间停止发新股和增发。换句话说，未来的1300点会相当于一年多前的2600点。再说些多头不爱听的话，如今的2400点看似不高，其实也是“不低”的，如果以超长历史眼光去看的话。

        多数读者或更关心短线走势，那就再谈些短线。长阴后的走势历史上有过无数次，好的如“2·27”走势，再其后第二天收中阳，第三天收阴，其后不断盘上并创新高，牛市凶猛；坏的当然也有，如2004年的1783点，熊市惨烈。

        周五假如收阴，仍不能说明大盘向坏，除非阴线过长，这点可参考“2·27”走势；同样如果周五收阳也不能说明问题，除非是放量大阳。笔者这么说的意思是希望投资者不要看得太短，因这种形态的股指非得再等一阵才能明朗，没有其他办法。其间的小阳小阴均可忽略，盯市太紧也是徒劳。

        股指不可能不受基本面影响，周末和下周将有经济指标公布，或者还有传说中的调降准备金率之类，这些因素或能造成股指走势不连贯。笔者当前对经济指标固然关心，但更关心的反而是3月信贷数据。对此基本判断如下：若该指标极高，比如说在1.5万亿之上就为利空，反之为利好，因后者或使投资者对4月份信贷宽松还能抱有一定预期。

        经济指标很重要，但A股是极为复杂的，经济指标好，则回收贷款机会必将扩大；而经济指标不好，则推出更大刺激计划的概率必增加。两者均不能算纯利空，也不能算纯利好。既然如此，投资者应以股价相对位置为重点判断对象，其他因素可适当淡化。



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